Forex 2014 Outlook

FOREX Q1 2014 Outlook: Sulla strada per le condizioni di ripresa del mercato in bilico per migliorare nel nuovo anno, ha portato attraverso il rafforzamento dell'economia statunitense. LONDRA. NEW YORK e Sydney. 18 dicembre 2013 PRNewswire - FOREX, la divisione retail di GAIN Capital Holdings, Inc. (NYSE: GCAP), un fornitore globale di servizi di trading online ha pubblicato oggi il suo rapporto Q1 2014 Market Outlook. Gli analisti prevedono che FOREX USDJPY potrebbe imbarcarsi in un'altra tappa maggiore, come i giocattoli della Fed, con l'idea di tirare indietro il suo programma di QE, mentre la Banca del Giappone si attacca ai principi di abenomics. L'euro è la valuta Teflon del G10 si sta riuscendo a sfidare la gravità, anche se le prospettive di crescita rimane debole. 2014 è impostato per essere l'anno in cui la ripresa sarà cemento stesso. Con un miglioramento del contesto economico ci aspettiamo che le banche centrali di prendere i primi passi verso la normalizzazione della politica monetaria. ha detto Kathleen Brooks. direttore di ricerca FOREX. Come ci muoviamo in 2014, ci aspettiamo un recupero a medio termine in dollari USA, in particolare nei confronti dello yen. I timori circa un dell'Eurozona rompono può recedere ulteriormente in lontananza contribuendo ad amplificare l'EUR, in particolare nel primo trimestre. Scorte e materie prime non possono dare assottiglia un caldo benvenuto, e ci aspettiamo volatilità classi di attività rischiose a salire nella prima metà del 2014. Le aspettative del FOREX Q1 2014 Mercati di Outlook includono: USD sembra pronto a recuperare i rischi fiscali degli Stati Uniti si ritirano e la attenzione si sposta a assottiglia lo yen sembra destinata a sottoperformare il resto del G10 come la BOJ è pronta per aggiungere ulteriori stimoli come il governo intraprende il primo aumento dell'imposta sulle vendite per 17 anni. EUR può continuare a pugni sopra il suo peso e rafforzare, anche se i suoi fondamenti nazionali rimangono deboli Il AUD è probabile che sia un importante sotto-performer come la RBA parla giù forza Aussie e il potenziale rastremazione Fed pesa su valute più alto rendimento Aspettatevi volatilità dei mercati azionari globali le banche centrali adottino misure a vento indietro i loro programmi di stimolo enormi. scorte troppo veloci e potrebbero cadere bruscamente, ma una costante, cono prudenti, potrebbero aiutare i mercati si estendono in territorio fresca da record Dopo una torrida del 2013, l'oro sta testando un livello critico di resistenza mentre iniziamo quest'anno. Se è violato potremmo vedere una accelerazione nella vendita di pressione e un ulteriore calo Il rapporto FOREX Markets Outlook per il 2014 ha migliorato la sua copertura dei the160 principali mercati azionari globali e materie prime, compresi i mercati oro, argento e petrolio insieme ai potenziali fasce di prezzo per la chiave G10 coppie FX, come EURUSD. GBPUSD. USDJPY. EURGB P e USDCNY La piena FOREX Q1 2014 Markets Outlook Report è ora disponibile presso forexuk sotto analisi di mercato. Il rapporto è preparato da Research Director Kathleen Brooks. Stratega maggiore tecnico Chris Tevere, CMT, analista tecnico Fawad Razaqzada. Research Analyst Chris Tedder e strateghi di mercato Matthew Weller e Neal Gilbert. Foreign Exchange e altri prodotti con leva comportano un rischio significativo di perdita e non sono adatti a tutti gli investitori. L'aumento del rischio aumenta leva. Prima di decidere di commercio in valuta estera e altri prodotti con leva, si dovrebbe considerare con attenzione i vostri obiettivi finanziari, livello di esperienza e propensione al rischio. Spot oro e contratti d'argento non sono soggetti a regolamentazione ai sensi del Commodity Exchange Act degli Stati Uniti. Contratti per Differenza (CFD) non sono disponibili per i residenti degli Stati Uniti. Utile di capitale e le sue affiliate sono regolati dalla Commodity Futures Trading Commission (CFTC), il National Futures Association (NFA) e la Securities and Exchange Commission (SEC) negli Stati Uniti la Financial Conduct Authority (FCA) nel Regno Unito Financial Services Agency (FSA) in Giappone la Securities and Futures Commission (SFC) a Hong Kong l'Organizzazione Industry Regulatory of Canada (IIROC) e Australian Securities and Investments Commission (ASIC) in Australia. Le opinioni e le informazioni in questo report sono per uso generale informativo e non sono da intendersi come un'offerta o una sollecitazione a qualsiasi prodotto offerto. A proposito di GAIN Capital Gain Capital Holdings, Inc.160 (NYSE: 160GCAP) è un fornitore globale di servizi di trading online. Guadagni innovativa tecnologia di trading fornisce accesso al mercato e servizi di esecuzione delle negoziazioni ad elevata automazione su più classi di attività a una clientela diversificata di investitori retail e istituzionali. I guadagni delle imprese comprendono FOREX, che fornisce i commercianti al dettaglio in tutto il mondo l'accesso a una varietà di mercati finanziari OTC globali, tra cui forex, metalli preziosi e CFD su commodity e indici GTX, un FX ECN completamente indipendente per gli hedge fund e le istituzioni e OEC, un innovativo on-line broker di futures. GAIN Capital160is sede in160Bedminster, 160New Jersey, con una presenza globale across160North America, Europe160and the160Asia Pacific160regions.160 Per ulteriori informazioni sulla società, visit160gaincapital .160Forex principali valute Outlook (7 maggio 2014) Il dollaro statunitense ha rinunciato a terra per la maggior parte dei suoi interlocutori principali a destra quando la sessione di Londra è aperto ieri e propensione al rischio preso. dati degli Stati Uniti è venuto in linea con le aspettative, come la bilancia commerciale ha mostrato un deficit di 40,4 miliardi di dollari, inferiore rispetto al precedente 41,9 miliardi di dollari deficit. Ci costa preliminari di produttività non agricola e del lavoro i dati sono per il rilascio oggi, ma il motore più grande potrebbe essere Fed presidente Yellens discorso al Congresso. Tenete a mente che non vi era alcuna conferenza stampa dopo la dichiarazione di FOMC relativamente sostiene la linea dura settimana scorsa e che questa potrebbe essere la possibilità di ascoltare più le osservazioni del capo della Fed. L'euro ha continuato a salire al dollaro e allo yen in sessioni di negoziazione più recenti, come i dati dalla zona euro riflette un po 'di stabilità. il cambiamento e servizi di disoccupazione spagnolo PMI ha mostrato risultati forti, insieme a una lettura delle vendite al dettaglio migliori del previsto della zona euro. servizi italiani PMI semplicemente è venuto in linea con le aspettative. ordini di fabbrica tedeschi ei dati sulla produzione industriale francesi sono in scadenza oggi, ma questo potrebbe non avere un tale impatto sul movimento di euro, mentre i commercianti cercano di posizione davanti a dichiarazione del tasso della BCE domani. La sterlina ha saltato a nuovi massimi nei confronti del dollaro, quando il Regno Unito servizi PMI stampato più forte di risultati attesi. L'indice ha saltato 57,6-58,7, superando il consenso a 57,9. Non ci sono grandi rapporti allineati da oggi il Regno Unito, ma il sentimento positivo potrebbe mantenere la sterlina sostenuto davanti alla dichiarazione del tasso BOE domani. Il franco ha avanzato al dollaro, dopo un breve periodo di consolidamento USDCHF, il sentimento del mercato è migliorata nel commercio di recente. dati a livello di impiego svizzero e riserve di valuta estera sono per stampa di oggi, che potrebbe innescare un po 'di debolezza del franco, se i dati provengono fino a corto di aspettative. Lo yen giapponese è caduto vittima alla propensione al rischio nel commercio di recente, ma è riuscito ad avanzare nei confronti del dollaro. Non ci sono notizie rilasciate dal Giappone ieri dato che era ancora una vacanza bancaria nel paese, ma i commercianti sono pronti a tornare alle loro trading desk oggi. La politica monetaria verbale della riunione BOJ sono stati rilasciati e ha rivelato una prospettiva relativamente ottimista per l'economia giapponese, nonostante l'aumento delle tasse di vendita. Valute delle materie prime (AUD, NZD, CAD) I comdolls rastrellati nei guadagni quando la propensione al rischio migliorata in sessioni di trading recenti, spingendo NZDUSD oltre il segno 0,8700 e USDCAD per testare i suoi minimi precedenti. I dati provenienti da Canada era in realtà più debole del previsto, come il PMI Ivey e bilancia commerciale sia mancato le aspettative. Neozelandese rapporto di lavoro trimestrale è stata mista, come il cambiamento di occupazione lettura spuntato da una più forte del previsto 0,6, ma il tasso di disoccupazione è rimasto stabile al 6,0. Australias vendite al dettaglio era più debole di quanto previsto con un mero 0,1 uptick. permessi di costruzione canadesi sono in su per il rilascio in seguito. Con Kate Curtis dai commercianti WayForex le principali valute di Outlook (26 maggio 2014) Il dollaro ha registrato una performance mista, alla fine della settimana come sentimento del rischio e presa di profitto ruolo chiave svolto nel dettare l'azione dei prezzi di valuta. US vendite di case nuove è venuto in più forte del previsto, dando la moneta un po 'di supporto durante la sessione di New York, come la figura ha mostrato un aumento di 433K contro 425K la stima. Non ci sono rapporti allineati dall'economia degli Stati Uniti oggi come le banche sono in vacanza Memorial Day. L'euro ha continuato a bordo inferiore ai suoi omologhi nonostante i recenti miglioramenti di rating del credito. SampP aggiornato Spagne rating a BBB con outlook stabile, mentre Fitch ha aggiornato il rating della Grecia da B - a B anche con outlook stabile. Le elezioni che hanno avuto luogo durante il fine settimana sembrano aver avuto un effetto negativo sull'euro, come gli operatori sono anche posizionando in vista del potenziale bando BCE stimolo mese prossimo. Solo testa BCE Draghis discorso è il grande evento in fila per oggi, ma la Germania è dovuto alla stampa la sua GfK figura clima dei consumatori. La sterlina ha mostrato segni di ritirata verso la fine della settimana di trading, nonostante la mancanza di dati dalla economia del Regno Unito. Non ci sono rapporti allineati dal Regno Unito oggi, in quanto le banche sono chiuse nel rispetto della primavera Bank Holiday, il che suggerisce che la sterlina potrebbe essere dentro per un po 'di consolidamento o di ulteriore debolezza. Il franco ha messo su una buona lotta ma alla fine ha dato modo di forza del dollaro il Venerdì, in quanto non vi sono state segnalazioni per dargli alcun sostegno. Ci sono ancora segnalazioni dovute oggi così il franco potrebbe continuare a bordo inferiore ai suoi omologhi o essere bloccato in consolidamento. Lo yen era fuori ad un inizio turbolento questa settimana, come coppia a spillo alto poi alla fine ripreso la loro selloff. Verbale di Japans ultima riunione di politica monetaria sembrano aver causato l'improvviso aumento della volatilità, anche se il rapporto ha mostrato grandi cambiamenti a pregiudizi politici. Non ci sono altri rapporti in fila dal Giappone oggi, lasciando coppie yen per lo più in balia del sentimento di rischio. Valute dei prodotti (AUD, NZD, CAD) I comdolls sono rimasti sotto pressione di vendita, con l'eccezione del dollaro canadese che è stata sostenuta dai guadagni CPI. Il CPI headline ha mostrato un aumento dello 0,3, mentre il CPI core stampato un aumento di 0,2. Non ci sono rapporti in fila da Australia, Nuova Zelanda e Canada oggi. Con Kate Curtis dai commercianti WayFX Outlook 2014 8211 condizionale Dollaro Forza Editor8217s nota: Con la presente portare l'outlook 2014 cambi scritto da FxPro responsabile della ricerca Simon Smith. L'ambiente FX post-crisi continuerà ad essere caratterizzato da una maggiore volatilità e le tendenze più brevi. Vediamo forza del dollaro condizionale, il che significa che non stiamo andando verso un mercato del dollaro toro secolare come la Fed inizia assottiglia. L'euro continuerà a sorprendere al rialzo nella prima parte dell'anno, sostenuta da dinamiche di conto corrente, di liquidità in calo e bassa inflazione, mettendo una rottura sopra 1,40 su EURUSD in vista. Sterling dovrebbe anche essere capace di galleggiare nella fase iniziale, ma la dinamica della ripresa, sulla base di una crescita dei salari reali negativi e il calo dei risparmi, non sono ancora favorevole verso una ripresa sostenuta. Lo yen continua a indebolirsi, ma per niente come il grado che è stato visto nella prima parte del 2013. L'australiano subiranno, con tassi più bassi possibili dalla RBA e un riequilibrio dell'economia pesare sulla valuta. Le Majors nel 2014 post-crisi dinamiche di mercato FX Dollaro Sottilmente forte è il aspettative Euro Defying Sterling bene e il male Yen ammortamento temperato Aussie perdendo la battaglia d'oro più profonda e giù di post-crisi dinamiche del mercato FX dinamiche del dollaro in rialzo probabilmente nella seconda metà del 2014 Vale la pena messa in contesto dell'ambiente in cui FX si trova alla fine del 2013. Se c'è una regola che funziona per FX, è che nessuna regola dura per sempre (se tale può essere una regola). FX è semplicemente il denaro, in modo che il tasso di rendimento del denaro e le aspettative della banca centrale, quindi, rimangono integrale. Basta guardare a come rastremazione è entrato nel lessico mercato mainstream ad apprezzare non solo per FX, ma per praticamente ogni altro mercato besides. But all'interno di questa, c'è stato un grande cambiamento che prevale ancora oggi. Nel periodo 2002-2008 H1, tendenza e lo slancio dominato molte coppie FX. Per esempio, consente di dare l'indice del dollaro nei primi due anni di quel periodo. Settantacinque per cento dei mesi ha visto l'deprezzarsi dollaro. Il dollaro è salito solo un anno nel periodo 2002-2008 H1. In altre parole, si trattava di un mercato orso piuttosto forte per il dollaro. Di conseguenza, per gli altri è stato un mercato toro secolare, in particolare per l'australiano, ma anche per il kiwi e l'euro. Lasciando da parte il periodo in H2 2008 e nel 2009, siamo in grado di contrastare il periodo pre-crisi, con gli ultimi quattro anni. Per fare questo per le major, ho guardato la variazione del p-value per l'ADF (Augmented Dickey-Fuller), che verifica per il fermo (non-trend) o in altro modo (verso l'alto o tendenza al ribasso) nel periodo. Non preoccuparti i numeri, basta guardare la variazione tra i due periodi, perché questo dà una misura del grado in cui la moneta si è spostato dal vedere una forte tendenza a debole. Così il grafico mostra che questo cambiamento è più forte per la sterlina. Trasferitosi da 1,40 a 2,10 al di sopra di 2002-2007, si è tenuto in un range 1,42-1,68 nei precedenti quattro anni. Al contrario, il forte deprezzamento dello yen da fine 2012 a metà del 2013 significa che su questa misura, almeno, (ci sono alternative) lo yen è diventato una valuta altri trend nel periodo post-crisi. Questo non ha reso la vita facile per chi cerca grandi e sostenuti tendenze nei mercati dei cambi, che è più appannaggio dei fondi hedge macro piuttosto che il nostro cliente medio. Anche in questo caso, prendendo l'indice del dollaro come proxy generale, ma istruttiva, ma non e 'scoppiata la gamma scavata nella seconda metà del 2008 e la prima metà del 2009. Quindi è piuttosto difficile dire se weve stato in un rialzista o ribassista mercato del dollaro e coloro che chiedono una pausa più in alto sul retro della Fed si assottiglia (e allentamento BCE) sono stati lasciati assai deluso dalla azione dei prezzi nella seconda metà di quest'anno. Nel complesso, la volatilità è stata anche maggiore in questo periodo post-crisi rispetto ai livelli prevalenti nel periodo pre-crisi. Il CVIX (da DB), che misura un paniere di volatilità implicita sulle valute simili al VIX per i titoli azionari, è stato in media del 25 superiore nel 2010 -2013 rispetto al periodo pre-crisi. Questo ha significato due cose per i giocatori macro più grandi. In primo luogo, le tendenze sono più brevi, in modo non appena convinzione aumenta, la tendenza può spesso inversa. In secondo luogo, la volatilità può spesso seguaci di tendenza stop-out, perché correzioni intra-trend tendono ad essere più grandi. L'ultima questione che dovrebbe essere considerata in via preliminare, è l'impatto delle banche centrali e QE su valute. Nei primi giorni, era abbastanza semplice. QE spinto valute inferiore, inizialmente e principalmente il dollaro, attraverso una combinazione di denaro a buon mercato e l'abbondanza di beni sotto-stimati, in particolare al di là di dollari. Questo gioco è diventato molto più debole. Infatti, dal momento che ha iniziato QE3, il dollaro è più alto e il suo predecessore (Operation Twist) anche prevalso su una moneta forte. Ho iniziato notando questo cambiamento di tendenza nella prima parte del 2013 (cfr Da RORO a Moro). Le variazioni di bilanci delle banche centrali (come proxy per QE) ha iniziato a importare di meno per le valute, la grandezza di sorprese di dati (il grado in cui i dati era al di sopra o al di sotto delle aspettative) contava di più. Ciò in gran parte è continuato per la maggior parte dell'anno, soprattutto quando Fed assottiglia speculazione costruita da maggio a inizio settembre. La questione è se stiamo andando a uscire da questo post-crisi dinamica nel 2014. In realtà, il mio sospetto è che non lo faranno. Abbiamo visto il 2013 come l'anno di divergenza, che probabilmente applicato al primo tempo, ma è stato in gran parte frustrato nella seconda metà, principalmente coloro che cercano una mossa sostenuta più alto del dollaro. Un senso di frustrazione dollaro sarà ancora una funzione, anche quando conicità è iniziata. La Fed ha assicurato mercati che rastremazione non significa irrigidimento, limitando la deriva verso l'alto dei tassi di mercato. Le dinamiche del dollaro più solide sono suscettibili di più nel secondo tempo, una volta che si assottiglia è più completo. L'australiano sarà il più debole sulle major e l'euro continuerà a sorprendere al rialzo, tanto più nella prima parte dell'anno. La Fed ha diviso con successo la differenza tra affusolata e stringendo Nonostante i recenti progressi il contesto politico ed economico rimane un rischio Altre valute si indebolirà, ma non fino al punto visto nel 2014 First in, first out sottolinea l'aspettativa che il dollaro dominerà nel 2014 e è stata la base per dollaro viste rialzisti in H2 2013. Gli Stati Uniti è stata la prima nella crisi finanziaria globale, il primo a tagliare i tassi, immettere QE e ha visto la sua mossa economia oltre il 5 sopra il picco pre-crisi in output. The resti base suono, ma noi non aspettiamo che questo per portare a un dominio del dollaro nel 2014 per tre motivi principali. In primo luogo, il FOMC ha avuto successo nel dividere la differenza tra rastrematura e serraggio, in modo che i mercati sono in grado di separare la differenza tra loro. Questo permetterà la Fed di iniziare si assottiglia prima di quanto precedentemente previsto, possibilmente nel mese di dicembre, ultima marzo 2014, con la Fed che optano per piccoli spostamenti incrementali. I mercati equiparare questo con una mossa più elevato nel tasso obiettivo sui Fed Funds, ma non fino al punto che è stato visto nel mese di settembre 2013. assottiglia sarà positive del dollaro, ma non nella stessa misura come sarebbe stato il caso nel settembre di quest'anno. In secondo luogo, il contesto fiscale e politica agirà come un freno alla forza del dollaro sostenuta. L'impatto di sequestro è pungente e il processo politico negli Stati Uniti rimane fratturato, come l'arresto tetto del debito e di governo illustrato. Al momento della chiusura precedente nel mese di agosto 2011, abbiamo scritto come lo status di valuta di riserva dollari ha agito più come una maledizione piuttosto che una benedizione. C'erano segni in SeptemberOctober di quest'anno che i mercati erano forse meno tolleranti di una moneta in balia del processo politico irritabile. segnali più positivi stanno emergendo alla fine del 2013 sul bilancio, ma la sua limitata e ancora irritabile. Infine, si può valutare solo una valuta in relazione agli altri. Mentre noi facciamo vedere il dollaro guadagnando terreno nei confronti dello yen e australiano, la sua non sarà nella misura in cui abbiamo visto nella prima parte del 2013. Privacy ispirato ammortamenti sia in gran parte hanno fatto il loro corso. Sterling metterà in una performance decente sul retro di un'economia più forte, ma questo potrebbe svelare nella seconda metà dell'anno. L'euro continua a mostrare una capacità di recupero di fondo che potrebbe prendere il mercato di sorpresa ancora una volta. Quindi, la forza del dollaro condizionale è il nostro scenario preferito, con il post-crisi dinamiche FX ancora facendo per le tendenze più brevi, maggiore volatilità e l'assenza della grande fase toro dollaro che finora ha eluso il biglietto verde. Le nostre previsioni indicano circa 4 ammortamento fino al 2014. Confronta questo al cambiamento 8 media assoluta del dollaro nel periodo pre-crisi del 1985-2008 (indice del dollaro DXY). L'euro dovrebbe continuare a svolgere bene nella prima parte del 2014 Lasciando da parte gli eventi a Cipro nella prima parte dell'anno, questo è stato il primo anno in quanto il salvataggio della Grecia nel 2010 che la moneta unica non è stato saltando da una crisi all'altra. Sullo sfondo, Draghis impegno infame per fare tutto il necessario durante l'estate del 2012 (sostenuta con il programma OMT) ha fornito un forte sostegno strutturale per l'euro. Significava che il mercato potrebbe passare da ossessionata misura legame yields. The italiano e spagnolo a cui i problemi strutturali sono risolti o semplicemente di essere spinti in verso il futuro (lascia per non parlare di lattine) rimane valida. Io non vedo questo essere risolto nel 2014. Invece l'impatto della crescita anemica, bassa inflazione (deflazione in alcune della periferia) sarà schermato dalla presenza della OMT, insieme a ulteriori misure di politica della BCE (più liquidità, depositi negativo Vota). Vincitore QE rimane intellettualmente attraente, ma operativamente discutibile e politicamente inaccettabile, soprattutto in Germania. La domanda che spesso è se il peggio è passato Probabilmente non è la risposta. Molto probabilmente 2015 sarà più doloroso di 2014 come l'impatto dei rendimenti obbligazionari più elevati a livello mondiale incide sui costi di finanziamento sia di periferiche e alcuni mercati di riferimento. La politica è complicata, ma l'economia è molto più facile. Crisi del debito sono solo veramente risolto tramite l'inflazione, svalutazione della moneta o di default e molto probabilmente una loro combinazione. La bassa crescita e politiche fiscali stanno limitando l'inflazione (e minacciando la deflazione in alcuni casi), la seconda non è un'opzione e di default rimane politicamente inaccettabile, sbarrare la ristrutturazione visto in Grecia. Ma svalutazione interna, vedendo inflazione inferiore nella periferia contro il nucleo è una cura imperfetta per due motivi. In primo luogo, deve essere accompagnata da costi del lavoro, che è accaduto in Irlanda, sta accadendo in Grecia, ma è assente in Italia (e anche la Francia). In secondo luogo, si tratta a causa di intolleranza Germanie di alta inflazione (per ragioni strutturali e storiche). Raccogliendo i fori e le questioni nel make-up della zona euro è facile. Traducendo questo per le implicazioni di valuta è facile, anche perché l'euro è unico nel suo design, sta attraversando un periodo unico nella recente storia finanziaria. Due cose hanno resistito negli ultimi mesi. In primo luogo, l'euro effettuato relativamente bene durante lo spavento si assottiglia. I mercati emergenti sono stati sotto pressione, in particolare quelli con deficit di conto corrente eo problemi di finanziamento a breve termine. L'euro ha beneficiato di questo ad un grado. In secondo luogo e, più recentemente, l'euro anche ottenuto buoni risultati in seguito all'allentamento novembre. Abbiamo delineato nel mese di novembre il caso più rialzista per l'euro (vedere perché l'euro farà bene). In breve, la storia suggerisce che una bassa inflazione, bassi tassi, con surplus di conto corrente positiva e l'aumento ha avuto la tendenza ad essere un contesto positivo per le valute. misure di ulteriore allentamento avrà un impatto limitato sui tassi di mercato, in modo anche non essere così negativo per l'euro. Anche con affusolata, dopo il rimbalzo iniziale, dollaro, l'euro dovrebbe continuare a svolgere bene nella prima parte del 2014 e anche quando la forza del dollaro è più generalizzata, l'euro continuerà a sovraperformare sia la sterlina e lo yen. Gli investimenti delle imprese ha sminuito crescita negli ultimi anni dinamiche di crescita positivi dovrebbero continuare a sostenere sterline presto nel 2014 La storia della sterlina è familiare a tutti, vale a dire uno dei delusione continua sulla crescita (inferiore) e l'inflazione (superiore) pesa sulle sue spalle. Questo ha iniziato a girare nel crepuscolo di Mervyn Re permanenza presso la Banca d'Inghilterra, con una crescita per l'anno visto circa 1,5 (aspettativa era per 0,8 a maggio).La moneta ha naturalmente risposto in natura, l'esecutore più forte sulle major in H2. Ciò è accaduto nonostante il tentativo banche a guida in avanti, offrendo la garanzia ai mercati che i tassi rimarranno bassi fino a quando la disoccupazione rimane superiore al 7 (con un sacco di avvertimenti). Ma c'è una buona crescita e male la crescita. L'investimento e net economy export-led che la Banca ha così a lungo desiderato rimane in gran parte assenti. Dal 2010, gli investimenti residenziali ha rappresentato per 20 della crescita cumulativa nell'economia. Gli investimenti delle imprese ha sminuito più di 1 dal 4 crescita cumulativa per l'economia in questo periodo. commerciali netti (esportazioni meno importazioni) ha fatto meglio, contribuendo al 20 della crescita, ma si è deteriorata più di recente e la sterlina forte e recupero della zona euro traballante dont dipingere un futuro particolarmente brillante. Tutto molto bello, ma quando non la moneta inizia a prendersi cura Fino ad ora, è stato felice con i titoli dei giornali. Quando si parla di più su rischi, allora la sua più difficile da prevedere i tempi esatti di come questi stanno per evolversi. Certamente, a breve termine c'è un senso che la sterlina è scappato con se stesso, lo scollamento tra la sterlina e i dati a più ampia per oltre un anno. Una mossa in precedenza si assottiglia da parte della Fed può anche sostenere una tale correzione. Così per la sterlina potrebbe benissimo essere un anno di due metà (irregolare) nel 2014. Nella fase iniziale, la dinamica di crescita positivi potrebbero ancora fornire un supporto per la sterlina. Inoltre, c'è il problema dell'inflazione. Questo sta per essere più di un problema che per la zona euro, soprattutto a causa della distruzione della capacità rispetto agli anni precedenti. La Banca solito si sentono abbastanza sicuri di aumentare i tassi, ma la crescita dei salari reali rimarrà negativo. la crescita recente è stato affidamento sul mercato immobiliare e le famiglie che scende risparmio. Questo cant continuare, ma la mancanza di ripresa degli investimenti delle imprese è stato il singolo più grande delusione negli ultimi 3 anni. Bassi tassi, un'economia più lenta e continua vischiosità dell'inflazione sono il motivo per cui noi vediamo sterlina inferiore attraverso la maggior parte del prossimo anno. Banca del Giappone è probabile che il ritmo del loro programma di QE diversificazione graduale dal denaro potrebbe indebolire lo yen nel 2014. La seconda metà del 2013 era in gran parte una di frustrazione per gli orsi di Yen. Novembre 2012 al maggio di quest'anno, l'impressione era che questo era qualcosa di grande. Gettare in Fed assottiglia speculazione e un successo elettorale Upper House per Abe nel mese di luglio, poi la debolezza di Yen è stato ancora una volta il grande richiamo per la seconda metà. E 'veramente solo cominciato a venire insieme verso la fine di novembre, che era troppo tardi per molti grandi fondi FX, ancora una volta frustrato che lo yen si comportava badly. We guardia contro diventando ribassista sullo yen, sia in aprile e giugno (vedere perché mercati giudicato male il Giappone). Il momento non è stato perfetto (più per aprile, solo a breve termine), ma i sentimenti sono stati sostanzialmente in linea. Il sollevamento facile con QE era passato, le riforme strutturali sono stati molto più difficile e ha preso più a lungo e l'obiettivo di inflazione era improbabile da soddisfare nel lasso di tempo desiderato. Così il nostro razionale per attesa debolezza di Yen non è basata sul fatto che non è avvenuto per gran parte degli ultimi 6 mesi. La sua base di 3 fattori principali. In primo luogo, l'aspettativa che la BoJ è probabile che il ritmo del loro programma QE nella prima parte del 2014. In secondo luogo, il forte avanzo delle partite correnti è probabile che continui a peggiorare, in tal modo uno dei pilastri della moneta più forte e Japans forte status di creditore netto a livello globale è portato via. In terzo luogo, le modifiche alla legislazione risparmi sono progettati per spostare gli investitori lontano dalla cassa verso azioni e fondi comuni e all'interno di questo, anche all'estero. Più della metà delle attività finanziarie personali Japans sono in contanti e depositi, circa 3,5 volte quella degli Stati Uniti. L'impatto di questo è probabile che sia graduale, ma comunque sarà materiale data la piscina grande risparmio. La RBA è probabile che la facilità di nuovo nel 2014 Aussie probabile a testa per 0,80 verso la fine del 2014 dal suo picco a metà del 2011, l'australiano è appena stata una strada a senso unico e ha anche sintetizzato le nature più fratturati di mercati FX ho discusso in precedenza . Sì, c'erano indebolendo le tendenze Q2 2012 e Q2 2013, ma entrambi sono stati seguiti da correzioni sostenute. Questo mette in evidenza che permangono continuato forze positive sotto la valuta australiana, che data l'opportunità giusta, può e fare trasparire (principalmente trasportare, dinamiche di crescita relativi positiva). Ma l'australiano non è il commercio come la valuta dei prodotti high-beta che era una volta. In effetti, questo impatto è stato evidente nella metà dello scorso anno (Le sabbie mobili di FX).Ci sono due fattori principali che minare l'australiano nel 2014. In primo luogo, il graduale ritiro del singolo più grande contributore alla crescita del PIL negli ultimi anni, vale a dire l'estrazione di investimento. In secondo luogo, vi è la prospettiva di ulteriori tagli dei tassi, con almeno un ulteriore allentamento probabile dal RBA nella prima parte dell'anno. Da parte sua, la RBA non è stato indietro nel venire in avanti per quanto riguarda la sua vista della moneta, che vede come scomodamente alta secondo l'ultima dichiarazione RBA. La RBA ha dichiarato, inoltre, che una valuta più debole sarebbe a favore di un riequilibrio dell'economia (maggiore affidamento sulla domanda interna). Naturalmente, ciò che una banca centrale vuole, un doesnt banca centrale ottenere sempre, soprattutto quando si tratta di moneta. Ma nel caso del Aussie, c'è una possibilità decente. Il fatto che si è in parte già avvenuto e che è stato di trading molto meno come una valuta ad alto beta per l'anno passato significa che il declino non è precipitosa, ma un movimento vicino al 0,80 su AUDUSD è del tutto plausibile entro la fine dell'anno. Disclaimer: Questo materiale è considerato come una comunicazione di marketing e non contiene e non deve essere interpretata come contenente un consiglio di investimento o una raccomandazione di investimento, o, un'offerta o una sollecitazione di per eventuali operazioni in strumenti finanziari. Le performance passate non una garanzia di rendimenti futuri. 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